David Lawant, Forschungsleiter bei FalconX – einem Unternehmen, das Handels-, Finanzierungs- und Verwahrungsdienstleistungen für große Finanzinstitute im Bereich digitaler Vermögenswerte anbietet – teilte kürzlich seine Erkenntnisse auf X (früher bekannt als Twitter) und diskutierte, wie sich Bitcoin-Halbierungen auf Markttrends auswirken könnten . Entgegen der landläufigen Meinung, dass Halbierungen zu erheblichen Preisänderungen führen, betont Lawant in seiner Analyse eine komplexere wirtschaftliche und strategische Landschaft, die die Einstellungen der Anleger und das Marktverhalten beeinflusst.
Der abnehmende Einfluss des Miners auf den Bitcoin-Preis
Lawant beginnt seine Diskussion mit der Untersuchung, wie Bitcoin-Miner die Marktpreise im Laufe der Zeit beeinflusst haben. Er liefert ein komplexes Diagramm, das die Beziehung zwischen den gesamten Mining-Einnahmen und dem Bitcoin-Handelsvolumen seit 2012 darstellt und die Ereignisse der letzten drei Halbierungen hervorhebt. Die Daten in diesem Diagramm stellen eine bemerkenswerte Transformation dar: „Das folgende Diagramm ist wichtig für das Verständnis des Konzepts der Bitcoin-Halbierung – es geht nicht um Preisänderungen. Stattdessen stellt es den Prozentsatz der gesamten Mining-Einnahmen im Vergleich zum Volumen der auf Spotmärkten gehandelten Bitcoin dar.“ seit 2012, mit Angabe der Daten früherer Halbierungen.“
Im Jahr 2012 waren die gesamten Mining-Einnahmen aus Bitcoin viel höher als die täglich auf den Märkten gehandelten Einnahmen, was bedeutet, dass die Verkaufsentscheidung der Miner den Markt stark beeinflusst haben könnte. Bis 2016 war diese Quote deutlich gesunken, machte aber immer noch einen erheblichen zweistelligen Prozentsatz des täglichen Handelsvolumens aus. Lawant erklärt: „Obwohl Miner weiterhin eine entscheidende Rolle im Bitcoin-System spielen, hat sich ihr Einfluss auf die Preisgestaltung erheblich verringert.“
Dieser Rückgang ist teilweise auf die wachsende Zahl von Bitcoin-Besitzern und die zunehmende Komplexität der Finanzinstrumente im Kryptowährungssektor zurückzuführen. Darüber hinaus wird nicht jedes Mining-Einkommen sofort durch die Halbierung der Vorkommen beeinflusst – Miner entscheiden sich möglicherweise dafür, ihre Einnahmen zu sparen, anstatt sie sofort zu verkaufen, was die unmittelbare Auswirkung kleinerer Blockbelohnungen auf die Verfügbarkeit verringern kann.
Lawant argumentiert, dass das Auftreten von Halbierungen bei Bitcoin kein Einzelfall sei, sondern mit breiteren Wirtschaftstrends zusammenfalle. Er weist darauf hin, dass Änderungen in der Geldpolitik bei Halbierungen eine Rolle spielen und deren Auswirkungen dadurch größer werden. Durch die Hervorhebung dieses Zusammenhangs betont Lawant, wie die einzigartigen Eigenschaften von Bitcoin in Bezug auf Knappheit und Dezentralisierung in Zeiten, in denen traditionelle Währungssysteme unter Stress stehen, stärker in den Vordergrund treten.
Lawants Beobachtung zufolge fallen die Halbierungsereignisse von Bitcoin häufig mit erheblichen Änderungen in der Geldpolitik zusammen, was es plausibel macht, dass diese Ereignisse aufgrund der verstärkten Wahrnehmung der Knappheit von Bitcoin Auswirkungen auf die Preise haben könnten.
Der Schwerpunkt der Analyse verlagert sich anschließend auf den breiteren wirtschaftlichen Kontext, der die Anziehungskraft von Bitcoin ausmacht. Lawant bringt die Einschätzung von Paul Tudor Jones aus dem Jahr 2020 zur Sprache, in der er die Wirtschaftslandschaft als „die große monetäre Inflation“ bezeichnete – gekennzeichnet durch eine erhebliche Geldmengenausweitung durch die Zentralbanken. Lawant geht davon aus, dass diese Geldinflation und nicht das Halbierungsereignis direkt eine wichtigere Rolle beim Preisanstieg von Bitcoin im Zeitraum 2020-2021 gespielt hat. Makroökonomische Faktoren könnten einen stärkeren Einfluss auf die Preisbewegung von Bitcoin gehabt haben als die Halbierung selbst.
Future Prospects: Macroeconomics Over Mechanics
Für die Zukunft prognostiziert Lawant, dass die allgemeine Wirtschaftslage einen größeren Einfluss auf die Preisschwankungen von Bitcoin haben wird als die technischen Elemente der Halbierungen, da die Welt vor einer wirtschaftlich ungewissen Zukunft steht und möglicherweise Währungsänderungen durchmacht.
Im Jahr 2024 verlagert sich der Fokus auf die langfristigen Auswirkungen wirtschaftspolitischer Maßnahmen, die seit Jahren umgesetzt werden, nun aber in der stark veränderten Welt von heute noch verstärkt werden. Möglicherweise treten wir in eine neue Phase dieses makroökonomischen Trends ein, und die makroökonomischen Bedingungen werden wahrscheinlich eine immer wichtigere Rolle bei den Preisbewegungen von Bitcoin spielen.
Unter diesem Gesichtspunkt könnte die Bedeutung der Schlüsselmerkmale von Bitcoin – seine Unveränderlichkeit und sein begrenztes Angebot – in der Gesamtwirtschaft noch an Bedeutung gewinnen, da Bitcoin-Halbierungen weniger direkten Einfluss auf den Preis haben. Mit anderen Worten: In einem zunehmend volatilen Wirtschaftsklima könnten die einzigartigen Eigenschaften von Bitcoin als wertvolle Anker für seinen Wert dienen.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 62.873 $ gehandelt.
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2024-04-16 09:22