In einer Demonstration von bürokratischem Eifer, wie man ihn außerhalb einer besonders langweiligen Teeparty selten erlebt, ließ sich der Vorsitzende der SEC, Paul Atkins, herab, die Klassifizierung von Krypto-Assets zu klären. Man kann sich den kollektiven Seufzer der Erleichterung von Finanziers vorstellen, die bisher gezwungen waren, sich wie gewöhnliche Abenteurer durch die Wildnis der unregulierten Spekulation zu bewegen.
Der Howey-Test: Eine juristische Sitzung für tote Verträge
Atkins schlug mit der Feierlichkeit eines Mannes, der ein besonders langweiliges Steuergesetz enthüllt, eine „Token-Taxonomie“ vor – ein Rahmenwerk, das so strukturiert ist, dass es genauso gut in viktorianisches Mahagoni gehüllt werden könnte. Das Ziel? Wertpapiere von Rohstoffen zu unterscheiden, ist eine Aufgabe, die in etwa so einfach ist wie die Analyse der Moralphilosophie eines Hedgefonds-Managers.
Er sprach von „begrenzenden Prinzipien“ mit der Überzeugung eines Mannes, der gerade erst entdeckt hat, dass es tatsächlich Regeln gibt. Kommissarin Hester Peirce – offensichtlich die einzige vernünftige Stimme der SEC – wurde für ihren „transparenten und wirtschaftlich fundierten“ Ansatz gelobt, ein Satz, der in Regierungskreisen so selten ist, dass er genauso gut auf Sanskrit geschrieben werden könnte.
Die Ansprache des Vorsitzenden, die mit der ganzen Dynamik eines Gemeindebriefs vorgetragen wurde, konzentrierte sich auf drei spannende Themen: Taxonomie (denn nichts ist so spannend wie die Kennzeichnung), der Howey-Test (ein juristisches Relikt, das für diesen Anlass entstaubt wurde) und die „praktischen Auswirkungen“ für diejenigen, die das Pech haben, in diesem regulatorischen Sumpf Neuerungen einzuführen.
Die ewige Sicherheitsdebatte: Viel Lärm um Token
Atkins stellte mit der Geduld eines Mannes, der einem Goldfisch das Rechnen erklärt, fest, dass nicht alle Token Wertpapiere sind – obwohl einige möglicherweise als solche verkauft wurden, ähnlich wie ein Sandwich bei korrektem Preis kurzzeitig als Gourmet-Mahl getarnt werden könnte. Er lehnte die Vorstellung ab, dass Token auf ewig Wertpapiere bleiben, eine Haltung, die ebenso erfrischend wie verblüffend offensichtlich ist.
Entwickler, Börsen und Verwalter – diese armen Seelen, die versuchen, auf Flugsand zu bauen – wurden mit der Sympathie eines Mannes gewürdigt, der noch nie in seinem Leben programmiert hat. Die „pauschale Behandlung“ von Token als Wertpapiere durch die vorherige Regierung wurde als ungeschickt verspottet, eine Beschreibung, die man auch auf einen Betrunkenen anwenden könnte, der ein Ballett versucht.
Ein Versprechen der Klarheit (oder zumindest weniger Klagen)
Atkins versprach mit der Ernsthaftigkeit eines Mannes, der eine Geburtstagskarte unterschreibt, dass die SEC die gesetzgeberischen Bemühungen „ergänzen“ würde, anstatt sie zu ersetzen – eine diplomatische Art zu sagen: „Wir werden uns einmischen, aber höflich.“ Selbstverständlich wurde Betrugsbekämpfung versprochen, ebenso wie „klarere Leitlinien“, eine Phrase, die so zuverlässig ist wie das Wahlversprechen eines Politikers.
In einem Schlusswort, das eines mittelmäßigen TED-Vortrags würdig wäre, erklärte Atkins, dass die Angst vor der Zukunft uns nicht „in der Vergangenheit gefangen halten“ würde, ein Gefühl, das ebenso tiefgreifend wie undurchsetzbar ist. Man kann sich vorstellen, dass die versammelte Menge weise nickt, bevor sie sich sofort wieder ihren Tabellenkalkulationen zuwendet.
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2025-11-13 09:07