Ethereum Titanic? ETHZilla taucht in Rückkauf-Drama ein 🎭

von

Stellen Sie sich Folgendes vor: ETHZilla, ein Unternehmen für digitale Vermögenswerte, das sich so sehr auf Ethereum konzentriert, dass es wahrscheinlich vor dem Frühstück die Blockgröße überprüft, hat beschlossen, seine beliebte ETH im Wert von etwa 40 Millionen US-Dollar zu verkaufen. Das Ziel? Natürlich um Aktien zurückzukaufen! Sie wollen das abschließen, was sie als „erheblichen Abschlag auf den Nettoinventarwert“ (oder für uns Sterbliche auf den Nettoinventarwert) bezeichnen. In einer Pressemitteilung, die für einen Montag etwas zu feierlich wirkte, ließ das Unternehmen verlauten, dass seit dem 24. Oktober etwa 600.000 Aktien zu einem Betrag von rund 12 Millionen US-Dollar zurückgezahlt worden seien. Sie haben es sich zur Aufgabe gemacht, den Kaufrausch aufrechtzuerhalten, solange Rabatte weiterhin ihre hässlichen Köpfe zeigen.

Das Management von ETHZilla hat diese Rückkäufe geschickt als eine Art akrobatische Leistung interpretiert – nennen wir es „Bilanz-Seilwanderung“ –, anstatt sich von seinen treuen Ethereum-Loyalitäten abzuwenden. „Wir setzen auf die Robustheit unserer Bilanz“, verkündete der Vorsitzende McAndrew Rudisill und sendete damit eine leicht beruhigende Botschaft, dass sie ETH-Verkäufe als „Bargeld“ (naja, praktisch als Bargeld) verwenden, während ihre wertvollen Aktien unterbewertet sind. Sie versichern uns, dass diese Meisterleistung die Geldbörsen der übrigen Aktionäre glücklich füllen wird.

Oh, und ETHZilla hat in den sozialen Medien dafür gesorgt, dass jeder über diesen großen Plan Bescheid weiß, und warnt vor potenziellen Zuschauern. Die Botschaft, die sie wie ein Lauffeuer verbreiten: „Wir werden unsere mächtige Bilanz dazu nutzen, Superhelden beim Aktienkauf zu sein, das Leerverkaufsgedränge der Aktien zu reduzieren und insgesamt den Nettoinventarwert pro Aktie zu steigern.“ Natürlich konnten sie es sich nicht verkneifen, eine Sicherheitsdecke hinzuzufügen: „Keine Angst, wir besitzen immer noch unglaubliche ~400 Millionen US-Dollar an ETH, und keine lästigen Schulden stören uns!“ Da „jüngste, konzentrierte Leerverkäufe“ einen Strich durch die Rechnung machten, wurde Arbitrage zur Waffe ihrer Wahl.

Lassen Sie uns die Logik auf den Punkt bringen: Wenn ein Digital-Asset-Liebling unter der Summe seiner brillanten Prämien und seines Bargeldbestands gehandelt wird, kann der Rückkauf von Aktien mit „Coin-Cash“ theoretisch den Rabatt verringern und den Nettoinventarwert pro Aktie steigern. Krypto-Puristen verziehen sich jedoch über diesen Schritt, da er den Verzicht auf die zugrunde liegenden Vermögenswerte – hier die ETH – mit sich bringt. Einige argumentieren, dass dies genau das Rückgrat des Finanzministeriums untergraben könnte, das sie ursprünglich angestrebt hatten.

Stichwort SalsaTekila (@SalsaTekila), ein bekannter Krypto-Händler, der mit Begeisterung in den sozialen Medien sendet: „Das bedeutet Untergang, vor allem, wenn es zu einem beliebten Schachzug wird. ETH-Staatsanleihen sind nicht Saylor; ihnen fehlen die Diamanthände.“ Die Skeptiker befürchteten, dass es einem Parken des Autos kurz vor einem Erdrutsch gleichkäme, wenn die Besitzer von Depots anfangen würden, Münzen abzuladen, um Aktien zu kaufen.

Analysten konzentrierten sich auf Finanzierungsentscheidungen mit der Inbrunst einer Katze, die einen Laserpointer verfolgt: „Seltsamerweise: Warum ETH verkaufen, wenn in der Nähe ein riesiger Bargeldvorrat von 569 Millionen US-Dollar liegt?“ fragte sich Dan Smith. Immerhin behaupteten sie, immer noch rund 400 Millionen US-Dollar an ETH zu besitzen; Vielleicht hätten sie einfach Bargeld verwenden können? Diese Frage blickte in die Seele der Treasury-Signalisierung, wo die Nutzung der ETH als Liquiditätspool als sinnvolles Kapitalmanagement wirken könnte – oder als bloße Kapitulation in einer zurückhaltenden Erzählung.

Als ob die Rückkauf-Saga nicht schon bunt genug wäre, entfaltete sich die Geschichte des Einzelhandels wie eine heiße Folge eines Dramas zur Hauptsendezeit. Business Insider erzählte, wie Dimitri Semenikhin – eine Figur, die heute für Pump-Hypes wie den von Beyond Meat steht – etwa 2 % der ETHZilla-Aktien kaufte. Er argumentierte, dass das Unternehmen um 50 % unterbewertet sei, und interpretierte offenbar die Bilanz falsch, da sie traurigerweise frühere Biotech-Erfolge widerspiegele und nicht seine hervorragende neue Identität als Schatzkammer für digitale Vermögenswerte.

Semenikhin skizzierte liquide Mittel im Wert von 62 US-Dollar pro Aktie und wies auf einen chaotischen umgekehrten Split im Verhältnis 1:10 hin, der seiner Ansicht nach die Beeinflussbarkeit von Kleinanlegern beeinträchtigte. Er betrachtete den 13. November als einen Tag der möglichen Abrechnung, wenn die Ergebnisse der Gewinnwende durchscheinen.

Trotz der Aufregung im Einzelhandel blieb ETHZilla hartnäckig und erregte die Aufmerksamkeit der Anleger mit dem Thema „Discount-to-NAV“. Mit dem Ziel, das Kreditangebot zu reduzieren und den Leerverkaufsdruck zu verringern, predigte das Unternehmen: Kaufen Sie weiter, solange Rabatte bestehen bleiben.

Für die lebhaften Ethereum-Märkte war diese kleine Erschütterung weniger weltbewegend: 40 Millionen US-Dollar an ETH sind nur ein Tropfen im Ozean, der mit den täglichen Strömen der Börsen konkurriert. Die Spannung lag in der von Händlern angedeuteten Gefahr einer nachahmenden Ansteckung – wenn auch andere Finanzämter damit beginnen würden, Münzhabitate abzuladen, um die Bestände zu erhöhen – ich nenne das gerne den Domino-Schiffbruch. Sollten sie diesem Beispiel folgen, betreten wir das Reich der Verhaltenskakophonie: Münzen werden verkauft, um Aktienrabatte zu kodifizieren, der Verkaufsdruck wird sichtbar, und Rabattblasen tauchen wieder auf den Aktienbildschirmen auf und werden bis ins Unendliche auf die gefürchteten Noten hochgestuft.

Dies, lieber Leser, ist die beunruhigende „Todesspirale“, die sich Skeptiker vorstellen und in der die Wertschätzung des ETH-Vermögens ambivalent wird – nicht das geschätzte Siegel der Überzeugung.

Und so lag der tapfere ETH zum Zeitpunkt der Drucklegung bei 4.156 US-Dollar und war bereit für weitere Geschichten über Finanztheater.

ETH price chart

Weiterlesen

2025-10-29 07:23