Im riesigen und turbulenten Meer des Bitcoin-Derivatemarktes, wo die Winde der Spekulation mit unerbittlicher Wut heulen, ist ein merkwürdiges Phänomen aufgetaucht, als ob die Finanzgötter selbst des Wahnsinns überdrüssig geworden wären. Das Jahr 2025, eine Zeit beispielloser Hebelwirkung und hektischen Handels, ist einem Neustart, einem Moment der Abrechnung, gewichen. Bei Binance, dem mächtigen Koloss unter den Kryptowährungsbörsen, ist das Open Interest seit seinem Höchststand im Oktober um mehr als 31 % gesunken, als ob der Markt plötzlich aus einem Fiebertraum erwacht wäre. Laut dem weisen CryptoQuant-Mitarbeiter Darkfost ist dies ein Vorbote tieferer Wahrheiten, ein Zeichen dafür, dass sich der Zyklus möglicherweise dreht und der Tiefpunkt näher rückt.
In einer Reihe von Schreiben auf der Plattform Diese Hektik ließ das offene Interesse von Bitcoin am 6. Oktober auf ein Allzeithoch von über 15 Milliarden US-Dollar steigen. „Um das ins rechte Licht zu rücken“, sinnierte Darkfost: „Während des vorherigen Bullenzyklus im November 2021, als Bitcoin seine Apotheose erreichte, erreichte das offene Interesse an Binance mit lediglich 5,7 Milliarden US-Dollar seinen Höhepunkt. Mit anderen Worten: Der OI hat sich im Jahr 2025 fast verdreifacht. Seit diesem Höchststand ist er um mehr als 31 % gefallen und hat sich heute stabilisiert.“ rund 10 Milliarden US-Dollar.“ 🌪️💸
Darkfost bezeichnete dies mit der Miene eines Philosophen, der die Torheit des Menschen beobachtet, als eine Phase des Schuldenabbaus, eine Beseitigung von Überschüssen, die durch „massive Liquidationen“ verstärkt wird. Er stellte fest, dass das Open Interest unter seinen gleitenden 180-Tage-Durchschnitt gerutscht ist, ein Zustand, der in der Vergangenheit wichtiger war als das reine Leverage-Niveau. „Diese Entschuldungsperioden“, schrieb er, „sind von entscheidender Bedeutung, da sie dazu beitragen, die im Markt aufgebaute überschüssige Verschuldung abzubauen. In der Vergangenheit markierten sie häufig deutliche Tiefststände, wodurch der Markt effektiv neu ausgerichtet und eine stärkere Basis für eine potenzielle Aufwärtserholung geschaffen wurde.“ 🧹✨
Die Logik, erklärte er, sei einfach: Wenn die Hebelwirkung verdrängt werde, werde der Markt weniger anfällig für kaskadenartige Liquidationen und reflexartige Verkäufe. In diesem Sinne kann ein niedrigeres OI-Umfeld die marginalen Auswirkungen der Futures-Positionierung auf dem Spotmarkt verringern, zumindest im Vergleich zu den Spätphasenbedingungen des „Crowded Trade“, die starken Rückgängen vorausgehen. Dennoch warnte Darkfost, stets ein vorsichtiger Beobachter, dass ein Entschuldungssignal nicht dasselbe sei wie ein bestätigter Tiefpunkt. „Das könnte wieder der Fall sein“, schrieb er, „aber Vorsicht ist geboten. Wenn Bitcoin weiter abrutscht und vollständig in einen Bärenmarkt eintritt, könnte der OI weiter schrumpfen, was auf einen stärkeren Schuldenabbau und eine mögliche Ausweitung der Korrektur hindeutet.“ 🐻⚠️
Die Dynamik der Verkäufer lässt nach
Neben der Zurücksetzung des Open Interest wies Darkfost auf einen starken Rückgang des durch Futures bedingten Verkaufsdrucks hin und nutzte dabei das Net Taker Volume – eine Kennzahl, die erfassen soll, wer die Futures-Orderbücher dominiert. „Der vom Futures-Markt ausgehende Verkaufsdruck auf BTC nimmt stark ab“, schrieb er und wies darauf hin, dass der monatliche Durchschnitt auf seinem Höhepunkt „-489 Millionen US-Dollar“ erreicht habe und dieser Wert nun „durch zehn geteilt“ worden sei. „Im Moment dominieren Verkäufer mit -51 Millionen US-Dollar immer noch leicht die Auftragsbücher“, fügte er hinzu. 📉📊
Die entscheidende Nuance besteht laut Darkfost darin, dass der Indikator nicht umgedreht ist, sondern sich in diese Richtung bewegt. „Wir sind noch nicht in den positiven Bereich zurückgekehrt“, schrieb er, „aber wir kommen näher. Es ist sehr ermutigend zu sehen, dass Händler beginnen, ihre Herangehensweise zu ändern, insbesondere angesichts der erheblichen Auswirkungen, die Futures-Volumina auf die Preisentwicklung haben. Bemerkenswert ist, dass sich seit Beginn dieses Rückgangs des Verkaufsdrucks auch die BTC-Preisbewegung stabilisiert hat.“ 🚀🤞
Damit sich die „untere These“ zu einer energischeren Umkehraufforderung entwickeln konnte, verankerte Darkfost den Auslöser in diesem Vorzeichenwechsel: „Wenn das Netto-Taker-Volumen wieder positiv werden würde, würde dies eindeutig die Zündschnur für eine bullische Umkehr zünden.“ Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 95.131 US-Dollar gehandelt, eine Zahl, die im Großen und Ganzen nur einen flüchtigen Moment im ewigen Tanz der Märkte darstellt. 📈💹
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2026-01-15 03:07