EU-Wachhund erwägt Krypto-Integration in 12,88 Billionen US-Dollar schweren Investmentmarkt

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Als Forscher mit Erfahrung in der Finanzregulierung halte ich die Initiative der ESMA, die Vorschriften rund um die Richtlinie über zulässige UCITS-Vermögenswerte (UCITS Eligible Assets Directive, EAD) zu überprüfen, für eine bedeutende Entwicklung und halte die Einbeziehung von Kryptowährungen für eine bedeutende Entwicklung. Die potenzielle Integration von Kryptowährungen in den 12 Billionen Euro schweren europäischen Einzelhandelsinvestmentmarkt könnte eine transformative Veränderung in der Investitionslandschaft bedeuten und sie zu einem Game-Changer für die Kryptoindustrie machen.


Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA), die die Finanzmärkte in der gesamten Europäischen Union reguliert, bittet verschiedene Parteien um Stellungnahmen zu der Möglichkeit, Krypto-Assets in einen bedeutenden Investitionsrahmen aufzunehmen. Die ESMA hat mit einer umfassenden Prüfung der Regeln für die Richtlinie über zulässige Vermögenswerte (Organisms for Collective Investment in Transferable Securities, UCITS) (EAD) begonnen.

Ab dem 7. Mai 2024 hat die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) mit einem Call for Evidence einen Konsultationsprozess eingeleitet, um die Machbarkeit und Konsequenzen einer Erweiterung der Anlagemöglichkeiten für OGAW-Fonds zu prüfen. Diese vorgeschlagene Erweiterung könnte den Weg für die Integration von Kryptowährungen in den riesigen, 12 Billionen Euro (12,88 Billionen US-Dollar) großen europäischen Investmentmarkt ebnen.

Der OGAW-Rahmen der Europäischen Union, der dem Großteil der Privatinvestitionen in kollektive Fonds innerhalb der EU zugrunde liegt, macht etwa 75 % aus. Dieses Rahmenwerk ist bekannt für seine strenge Regulierung und seine starken Anlegerschutzmaßnahmen. Die mögliche Einbeziehung von Kryptowährungen könnte eine bedeutende Veränderung bedeuten und eine neue Ära in der Investitionslandschaft einläuten.

Der nächste große Katalysator für Krypto?

Die Bewertung der ESMA zielt darauf ab, sich mit dem sich wandelnden Finanzumfeld auseinanderzusetzen, in dem die Menge und Vielfalt der Finanzinstrumente seit der Einführung des OGAW-Rahmens vor etwa zwei Jahrzehnten erheblich zugenommen hat. Diese Entwicklung hat zu Unklarheiten darüber geführt, welche Vermögenswerte förderfähig sind, was zu unterschiedlichen Perspektiven und Praktiken zwischen den Mitgliedstaaten bei der Umsetzung der Richtlinie geführt hat.

Sean Tuffy, ein Experte für Finanzregulierung, betonte gegenüber DL News die möglichen weitreichenden Auswirkungen dieser Entwicklung. Er brachte seine Überzeugung zum Ausdruck, dass die Zustimmung der ESMA zur Einbeziehung von Krypto-Assets einen entscheidenden Moment und den letzten entscheidenden Schritt zur Integration digitaler Währungen in die europäische Finanzlandschaft darstellen würde. Diese Sichtweise wird von anderen Branchenexperten geteilt, die die Hinzufügung von Krypto-Assets als innovative Alternative zu herkömmlichen Anlagemöglichkeiten betrachten. Ein solcher Schritt könnte möglicherweise die Diversifizierung des Portfolios fördern und höhere Renditen generieren.

Als Analyst würde ich sagen, dass sich der Call for Evidence an ein breites Spektrum von Teilnehmern am OGAW-Markt richtet, wie etwa Anleger, Verbraucherorganisationen, OGAW-Verwaltungsgesellschaften, selbstverwaltete OGAW-Investmentfirmen, Verwahrstellen und Handelsverbände. Diese Unternehmen werden aufgefordert, ihre Ansichten zu verschiedenen Aspekten der OGAW-Verordnung (EAD) darzulegen, einschließlich Marktpraktiken, Auslegungsfragen und praktischen Anwendungsbedenken in Bezug auf die Zulassungskriterien und andere Bestimmungen.

Ein wichtiger zu berücksichtigender Aspekt besteht darin, sicherzustellen, dass die im UCITS European Action Plan (EAD) verwendeten Konzepte und Terminologie mit denen in anderen EU-Regulierungsrahmen harmonieren. Diese Ausrichtung ist von entscheidender Bedeutung, um eine nahtlose Integration neuer Anlageklassen wie Kryptowährungen in alle relevanten Regulierungsstrukturen innerhalb der Europäischen Union zu ermöglichen.

Andrea Pantaleo, ein Anwalt mit Erfahrung in der Kryptoregulierung, brachte einige Vor- und Nachteile in Bezug auf OGAW-Fonds und Kryptowährungen zur Sprache. Er teilte seine Erkenntnisse mit DL News und erklärte: „Angesichts der besonderen Anlagebeschränkungen von OGAW-Fonds basierend auf den Vermögensarten werden wir nicht in der Lage sein, einen 100 % Krypto-UCITS-Fonds zu schaffen. Es ist jedoch möglich, dass zahlreiche Investmentfonds eine Zuteilung vornehmen.“ 1-2 % ihrer Liquidität in Kryptowährungen investieren.“

Als Forscher bin ich auf eine wichtige Herausforderung gestoßen: die Harmonisierung zwischen den bestehenden Verwahrungsvorschriften und der bevorstehenden Verordnung der Europäischen Union über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) sicherzustellen. MiCA zielt darauf ab, strenge Standards für die Trennung und Aufbewahrung von Vermögenswerten einzuführen, die bei der Verwahrung von Krypto-Vermögenswerten eine entscheidende Rolle spielen werden. Daher ist es wichtig, dass beide Regelwerke wirksam aufeinander abgestimmt sind.

Derzeit gibt es Diskussionen über die Aufnahme von Kryptowährungen in OGAW (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren). Diese Entwicklung findet statt, da bedeutende Volkswirtschaften wie die USA und Hongkong Krypto-Assets in ihre Finanzangebote integrieren, insbesondere durch die Zulassung von Bitcoin Exchange Traded Funds (ETFs). Diese Fortschritte bestätigen nicht nur die finanzielle Solidität von Kryptowährungen, sondern locken auch erhebliche Investitionen in diesen Sektor an.

Die Konsultation der ESMA zu diesem Thema soll am 7. August 2024 abgeschlossen sein. Anschließend wird die Regulierungsbehörde alle eingegangenen Rückmeldungen sammeln und auswerten. Anschließend formulieren sie ihre Expertenempfehlungen an die Europäische Kommission. Diese Empfehlungen haben erhebliches Gewicht bei der Entscheidung, ob Kryptowährungen in das OGAW-Rahmenwerk integriert werden. Ein solcher Schritt könnte einen entscheidenden Moment für Krypto-Investitionen in ganz Europa markieren.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung belief sich die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung auf 2,202 Billionen US-Dollar.

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2024-05-09 16:16