Der sUSD-Stablecoin von Synthetix verliert seine Dollarbindung aufgrund eines starken Ausverkaufs

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Als Analyst mit Erfahrung in DeFi und Stablecoins bin ich zutiefst besorgt √ľber das j√ľngste Depeg-Ereignis des sUSD-Stablecoins von Synthetix. Der pl√∂tzliche R√ľckgang unter die angestrebte 1-Dollar-Marke, verursacht durch Liquidit√§tsprobleme, ist eine deutliche Erinnerung an die Schwachstellen in dezentralen Finanzsystemen (DeFi) und die potenziellen Risiken, die mit Stablecoins verbunden sind.


Der dezentrale Stablecoin sUSD von Synthetix weicht unerwartet von seinem angestrebten Wert von 1 US-Dollar ab. Am Donnerstag fiel der Token bis auf 0,92 US-Dollar, erholte sich dann aber teilweise wieder und erreichte 0,96 US-Dollar.

sUSD-Depeg aufgrund von Liquiditätsproblemen

Die erste Identifizierung des Vorfalls erfolgte durch Chaos Labs, das als Risikomanager f√ľr das Kreditprotokoll von Aave fungiert. Ihrer Einsch√§tzung nach f√ľhrte der R√ľckzug eines bedeutenden Liquidit√§tsanbieters aus dem sBTC/wBTC-Pool der dezentralen B√∂rse Curve zur Aufhebung der Bindung. Dieser Anbieter tauschte seinen sUSD √ľber die Spot-Synth-R√ľckzahlung von Synthetix gegen den zugrunde liegenden Verm√∂genswert und verkaufte ihn anschlie√üend auf Curve, was zu einem pl√∂tzlichen Wertverlust von sUSD f√ľhrte.

Synthetix ist eine Plattform, die es Benutzern erm√∂glicht, synthetische Verm√∂genswerte oder Synthesizer zu generieren, darunter sUSD. Dieser sUSD wird als Darlehen ausgegeben, das mit verschiedenen Kryptow√§hrungen besichert ist, mit dem Ziel, seinen Wert auf dem Niveau des US-Dollars zu halten. Allerdings haben j√ľngste Ma√ünahmen Schwachstellen in diesem System aufgezeigt.

Ende April f√ľhrte die Einf√ľhrung von SIP-2059 dazu, dass nicht-sUSD-Spot-Synthetics im Mainnet von Ethereum eingestellt wurden. Infolgedessen funktionierten Atom-Swaps f√ľr andere Synthesizer wie sETH und sBTC nicht mehr. Infolgedessen waren Benutzer gezwungen, diese Synthesizer in sUSD umzuwandeln, was die Nachfrage nach dem Verkauf des Stablecoins verst√§rkte.

Als Analyst habe ich beobachtet, dass die Depegierung von Stablecoins aufgrund von Liquidit√§tsproblemen kein beispielloses Ereignis ist. Im vergangenen Oktober beispielsweise sank der Wert von USDR ‚Äď einem immobiliengest√ľtzten Stablecoin ‚Äď auf 0,53 US-Dollar pro Coin. Der Grund f√ľr die Depegierung war dem, was wir jetzt sehen, ziemlich √§hnlich: ein pl√∂tzlicher Anstieg der R√ľcknahmen, der liquide Verm√∂genswerte wie DAI aus seinem Tresor abzog. Ihrer Aussage zufolge erkannte das USDR-Team diese Situation an und erkl√§rte, wie der unerwartete Ansturm auf R√ľckzahlungen zur Ersch√∂pfung ihrer Liquidit√§tsreserven gef√ľhrt habe.

‚ÄěIn Kombination mit dem Fehlen von DAI f√ľr R√ľcknahmen kam es zu Panikverk√§ufen, die zu einer Depegierung f√ľhrten.‚Äú

Stablecoins sind nicht ‚Äěstabil‚Äú

Als Forscher, der sich mit Stablecoins befasst, w√ľrde ich erkl√§ren, dass diese digitalen W√§hrungen darauf abzielen, einen gleichbleibenden Wert von einem US-Dollar beizubehalten. Dennoch k√∂nnen sie in bestimmten Marktsituationen vor√ľbergehend von dieser Parit√§t abweichen.

Der USD Coin (USDC) von Circle, gemessen an der Marktkapitalisierung eine der weltweit gr√∂√üten Kryptow√§hrungen, fiel am 11. M√§rz 2023 kurzzeitig auf 0,885 US-Dollar pro Coin. Das war ungef√§hr zu der Zeit, als mehrere Banken in den USA bankrott gingen. Obwohl USDC drei Tage sp√§ter seine Bindung wiedererlangte, hatte Terras UST nicht so viel Gl√ľck. UST verlor seine Bindung im Mai 2022 und erholte sich nie wieder. Zum Zeitpunkt der Ver√∂ffentlichung betr√§gt der Wert pro M√ľnze 0,02219 US-Dollar.

Die j√ľngste Instabilit√§t des sUSD von Synthetix hat die Risiken und Auswirkungen deutlich gemacht, die mit dezentralen Finanzsystemen (DeFi) verbunden sind, insbesondere im Hinblick auf Liquidit√§tsschwankungen. Als Reaktion darauf hat Chaos Labs der Aave-Community geraten, sUSD-Einzahlungen auf Aave V3, das im Optimism-Netzwerk l√§uft, vor√ľbergehend einzustellen. Sie sind davon √ľberzeugt, dass diese Ma√ünahme dazu beitragen k√∂nnte, die Marktst√∂rung zu minimieren.

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2024-05-17 16:48