Das Krypto-Imperium von Strategy ist in Gefahr!

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Wichtige Erkenntnisse:

  • Strategy Inc. könnte aufgrund des hohen Engagements in digitalen Vermögenswerten aus wichtigen Indizes wie MSCI USA und Nasdaq 100 ausgeschlossen werden. 🚪💸
  • Der Ausschluss aus dem Index könnte passive Abflüsse in Höhe von bis zu 2,8 Milliarden US-Dollar auslösen. Willkommen in der Krypto-Apokalypse! 🌍🔥
  • Die Bewertung des Unternehmens ist stark gesunken. Jetzt ist es nur noch eine schicke Bitcoin-Wallet. 🧾💀

In einer Forschungsnotiz von JPMorgan wurde diese Woche hervorgehoben, dass Indexanbieter prüfen, ob Unternehmen, deren Bestände an digitalen Vermögenswerten mehr als die Hälfte des Gesamtvermögens ausmachen, weiterhin für die Aufnahme in Frage kommen sollten. Sollte der Vorschlag umgesetzt werden, könnte Strategy seinen Platz in Indizes wie MSCI USA und dem Nasdaq 100 verlieren. Eine Entscheidung von MSCI wird bis zum 15. Januar erwartet. 🕵️‍♂️⏳

Es steht viel auf dem Spiel. JPMorgan schätzt, dass rund 2,8 Milliarden US-Dollar aus der Aktie verschwinden könnten, wenn MSCI mit der Entfernung fortfährt, wobei weitere Abflüsse wahrscheinlich sind, wenn andere Indexanbieter die gleiche Politik verfolgen. Passive Fahrzeuge machen derzeit fast 9 Milliarden US-Dollar des strategiebezogenen Marktengagements aus. 🤯💸

Marktposition schwächt sich, da Prämien verschwinden

Die Bewertung der Strategie ist in den letzten Monaten stark zurückgegangen und ist gegenüber ihrem Höchststand im November um mehr als 60 % gefallen. Das Unternehmen wurde zuvor mit einem erheblichen Aufschlag auf den Wert seiner Bitcoin-Bestände gehandelt, was das Vertrauen der Anleger in seine Kapitalstrategie widerspiegelt. Diese Prämie ist mittlerweile fast vollständig zusammengebrochen, sodass der Wert des Unternehmens nur noch geringfügig über dem Wert seiner Kryptoreserven liegt. 🤡📉

Der Ausverkauf hat auch Auswirkungen auf die Finanzierungsinstrumente des Unternehmens. Die Preise für unbefristete Vorzugsaktien sind gesunken, und die Renditen der im März ausgegebenen 10,5-Prozent-Wertpapiere des Unternehmens sind auf 11,5 Prozent gestiegen, was auf strengere Finanzierungsbedingungen hindeutet. Ein kürzlich auf Euro lautendes Vorzugsangebot ist bereits unter seinen Ausgabepreis gefallen. 💸📉

Modell steht unter Druck, da der Kryptomarkt rückläufig ist

Der Hintergrund ist ein breiter Rückgang auf dem Markt für digitale Vermögenswerte. Bitcoin ist seit seinem Höchststand im Jahr 2025 um mehr als 30 % gefallen, und der gesamte Kryptosektor hat mehr als 1 Billion US-Dollar an Wert verloren. Das mNAV-Verhältnis von Strategy – eine Kennzahl, die den Unternehmenswert mit den Bitcoin-Beständen vergleicht – ist auf etwa 1,1 gesunken, was darauf hindeutet, dass der Markt dem Unternehmen über seinen Kryptowährungsbestand hinaus keinen nennenswerten Aufschlag mehr zuweist. 🤷‍♂️💸

Das Unternehmen baute seine Expansionsstrategie auf den kontinuierlichen Zugang zu den Aktien- und Schuldenmärkten auf, um die Bitcoin-Reserven zu erhöhen. Angesichts der höheren Finanzierungskosten und der schwächeren Nachfrage nach seinen Wertpapieren ist es schwieriger geworden, diesen Ansatz aufrechtzuerhalten. 🧠💸

Indexentscheidung gilt als wichtiger Wendepunkt

Während sich die Indexvorschläge noch in der Beratungsphase befinden, weisen Analysten darauf hin, dass die Streichung Auswirkungen haben könnte, die über die kurzfristige Liquidität hinausgehen. Die Indexmitgliedschaft hat dazu beigetragen, dass die Aktie eine breite institutionelle Anlegerbasis und stetige passive Zuflüsse behält. Ein Ausschluss könnte die Eigentumsdiversifizierung verringern und die langfristigen Kapitalkosten erhöhen. 🤯📉

Strategy hat keine öffentliche Stellungnahme zu den Konsultationen abgegeben.

Die MSCI-Überprüfung kommt zu einem kritischen Zeitpunkt für Unternehmen, die als „Digital Asset Treasuries“ eingestuft sind. Mehrere Vergleichsunternehmen haben ihre Reserven angepasst, Token zur Liquiditätsgewinnung verkauft oder Fremdkapital hinzugefügt, um den Betrieb während des aktuellen Abschwungs fortzusetzen. Die Indexbehandlung könnte Einfluss darauf haben, wie nachhaltig dieses Modell im gesamten Sektor bleibt. 🧠💥

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2025-11-21 14:01