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Als erfahrener Forscher und ehemaliger CEO mit umfangreicher Erfahrung auf den Finanzmärkten und Kryptowährungen finde ich die Analyse von Arthur Hayes in seinem Essay „Chihiros Reise ins Zauberland“ sowohl aufschlussreich als auch zum Nachdenken anregend. Sein Fokus auf den Dollar-Yen-Carry-Trade und seine möglichen Auswirkungen auf den Kryptomarkt ist ein entscheidender Aspekt, der von vielen Analysten oft übersehen wird.
Arthur Hayes, ehemaliger CEO von BitMEX, befasst sich in seinem jüngsten Artikel mit dem Titel „Spirited Away“ eingehend mit den Feinheiten des internationalen Finanzwesens. Seine Analyse untersucht hauptsächlich die bevorstehende Auflösung des Dollar-Yen-Carry-Trades und seine möglichen Auswirkungen auf den Kryptowährungsmarkt.
Zunächst spricht Hayes über die möglichen Schritte, die Vizepräsidentin Kamala Harris angesichts einer drohenden finanziellen Notlage unternehmen könnte, angetrieben von ihrem Streben nach Wahlerfolg. Er geht davon aus, dass sie Yellen anweisen könnte, die ihr zur Verfügung stehenden Geldmittel einzusetzen, um diese Krise zu verhindern, und deutet damit auf eine sofortige Maßnahme zur Stabilisierung der Märkte bereits zu Beginn des asiatischen Handels am Montag, dem 12. August, hin.
Der Schwerpunkt unserer Untersuchung liegt auf dem „Yen-Carry-Trade“, einer Praxis, bei der japanische Unternehmen zinsgünstige Yen-Kredite aufnehmen, um in ausländische Vermögenswerte mit höheren Renditen zu investieren. Diese Strategie hat sich aufgrund der Politik der Bank of Japan (BOJ), die vor allem aufgrund des schwachen Yen niedrige Yen-Verbindlichkeiten und hohe Anlagerenditen aufrechterhält, als äußerst profitabel erwiesen. Allerdings weist Hayes auf potenzielle Risiken hin, die mit diesem Ansatz verbunden sind: „Sollte die BOJ ihre Anleihekäufe einstellen, könnte die anschließende Rücknahme zu einer erheblichen Stärkung des Yen und einem gleichzeitigen Rückgang der globalen Aktienmärkte führen.“
Als erfahrener Analyst mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung im globalen Finanzwesen habe ich die weitreichenden Auswirkungen von Währungsschwankungen auf die Aktienmärkte aus erster Hand miterlebt. Eine plötzliche Stärkung des Yen könnte eine Katastrophe für die globale Finanzstabilität bedeuten, und hier ist der Grund:
Als Analyst teile ich meine Sichtweise basierend auf den Ansichten des ehemaligen CEO von BitMEX. Er geht davon aus, dass es bei der Auflösung des Dollar-Yen-Carry-Trades nicht um das Ob, sondern um das Wann geht. Seiner Meinung nach bleibt ungewiss, wann die Federal Reserve und das US-Finanzministerium eingreifen, um die Auswirkungen auf die Pax Americana abzumildern.
Er schlägt weiterhin eine längerfristige Perspektive vor: „Sollte der Yen noch einmal schwächer werden, würde die aktuelle Krise vorübergehend nachlassen. Der Entspannungsprozess würde anhalten, aber mit verringerter Geschwindigkeit. Ich neige zu der Annahme, dass es zwischen September und September zu Marktturbulenzen kommen könnte.“ November, wenn der Dollar-Yen-Wechselkurs seine Abwärtsspirale in Richtung 100 fortsetzt. Angesichts der bevorstehenden US-Präsidentschaftswahl erwarte ich dieses Mal eine deutliche Reaktion.“
Wie man in diesem Umfeld mit Krypto handelt
In meiner Analyse finde ich den aktuellen Stand meiner Kryptobestände aufgrund zweier gegensätzlicher Liquiditätsdynamiken kompliziert. Einfach ausgedrückt ist es eine Herausforderung, sich im Handel im Kryptobereich zurechtzufinden, da diese beiden widersprüchlichen Kräfte meine Positionierung in diesem Markt beeinflussen.
Zunächst gibt es einen „Forcing Factor for Liquidity“, der aus möglichen Maßnahmen des US-Finanzministeriums resultiert. Diese Maßnahmen können erhebliche Summen in den Markt pumpen. Laut Hayes wird das US-Finanzministerium nach einem Quartal der Verschärfung der Geldpolitik die Dollar-Liquidität durch die Ausgabe von Schatzwechseln erhöhen und möglicherweise den Saldo im allgemeinen Konto des Finanzministeriums reduzieren. Diese Mittelzuführung könnte die Märkte, einschließlich Kryptowährungen, stärken, da dadurch mehr Ressourcen für Investitionen bereitgestellt würden.
Einfacher ausgedrückt: Wenn Menschen mit dem Carry Trade aufhören (Kreditaufnahme in Niedrigzinswährungen wie Yen, um in Anlagen mit höherer Rendite zu investieren), führt dies dazu, dass der Yen stärker wird (bekannt als „Liquidity Negative Force“). Dadurch wird die Schuldentilgung weltweit teurer. Infolgedessen könnten Anleger ihre Finanzanlagen, einschließlich Kryptowährungen, verkaufen. Dieser Verkauf könnte zu einer Verringerung der Marktliquidität führen, was Druck auf die Vermögenspreise ausüben würde, zu sinken.
Hayes geht davon aus, dass das Zusammenspiel dieser Faktoren das Verhalten von Bitcoin und anderen digitalen Währungen beeinflussen wird. Er unterteilt mögliche Ergebnisse in zwei mögliche Situationen:
Als erfahrener Investor mit jahrelanger Erfahrung in der Steuerung von Markttrends habe ich beobachtet, dass das Konvex-Bitcoin-Szenario eine faszinierende und potenziell lukrative Gelegenheit für Anleger darstellt. In diesem Szenario könnte der Wert von Bitcoin steigen, unabhängig davon, ob das Dollar-Yen-Paar stärker oder schwächer wird. Dies impliziert, dass der Markt mit einem Rettungspaket rechnet, wenn der Yen stärker wird, was auf ein gewisses Maß an Instabilität in der japanischen Wirtschaft schließen lässt. Umgekehrt wird davon ausgegangen, dass die vom US-Finanzministerium bereitgestellte Liquidität ausreicht, um etwaige negative Auswirkungen aufgrund der Schwankungen des Dollar-Yen-Paares auszugleichen.
In diesem Szenario namens „Corlated-Bitcoin“ spiegeln die Wertschwankungen von Bitcoin tendenziell die Bewegungen herkömmlicher Finanzmärkte wider. Wenn der japanische Yen stärker wird, würde dies wahrscheinlich zu einem Rückgang der Bitcoin-Preise führen, während ein schwächerer Yen zu einem Anstieg der Bitcoin-Werte führen könnte, ähnlich wie sich Liquiditätsverschiebungen auf das traditionelle Finanzwesen auswirken.
Als erfahrener Trader mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung habe ich gelernt, mich in der volatilen Welt der Kryptowährungen und globalen Finanzmärkte zurechtzufinden, mit einem scharfen Blick für die Erkennung von Trends und Chancen. Unter den aktuellen Marktbedingungen sehe ich mich mit zwei unterschiedlichen Konfigurationen konfrontiert: konvexem Bitcoin und korreliertem Bitcoin.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 57.200 $ gehandelt.
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2024-08-07 20:11