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Als erfahrener Forscher, der sich durch unzählige Marktschwankungen und Kryptowährungstrends navigiert hat, halte ich die Theorie von Arthur Hayes über hochverzinsliche Reverse-Repos für ein interessantes Puzzleteil zum Verständnis des jüngsten Verhaltens von Bitcoin. Nachdem er seinen Karriereweg von BitMEX bis Maelstrom verfolgt hat, ist es klar, dass er eine einzigartige Perspektive mitbringt, die auf seiner umfangreichen Erfahrung in der Krypto- und traditionellen Finanzwelt basiert.
Die Federal Reserve schlug im September eine mögliche Zinssenkung vor, aber entgegen den Erwartungen stieg der Preis von Bitcoin nicht; Stattdessen kam es zu einem geringfügigen Rückgang. Arthur Hayes, Mitbegründer und ehemaliger CEO von BitMEX, vermutet, dass ein unvorhergesehener Faktor dies beeinflussen könnte – umgekehrte Pensionsgeschäfte (Repos).
Hochverzinsliche Repos bremsen das Bitcoin-Wachstum
In seiner aktuellen Rolle als Chief Investment Officer bei Maelstrom betont Hayes den erheblichen Renditeunterschied zwischen Reverse Repos (5,3 %) und Treasury Bills (4,38 %). Diese spürbare Lücke lockt erhebliche Geldbeträge aus Geldmarktfonds in diese hochverzinslichen Optionen, wodurch die Liquidität in Schatzwechseln verringert und möglicherweise die Ressourcen für riskantere Anlagen wie Bitcoin eingeschränkt werden.
Meine Theorie darüber, warum Zinssenkungen der Fed nicht nach Plan verlaufen. Seit JAYPOW die Zinssenkung im September bei J-Hole ankündigte, ist $BTC um 10 % gesunken, ja? Ich bin der Meinung, dass Zinssenkungen gut für Risikoanlagen sind. UVP zahlt 5,3 %, keine Schatzwechsel mit einer Laufzeit von einem Jahr zahlen mehr. MMF wird Geld von T-Bill -> UVP verschieben, was $ liq -ve beträgt. Seit …
– Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2. September 2024
Betrachten Sie es folgendermaßen: Reverse Repos fungieren als sicheres „Parkhaus“ für große Banken und Investmentmanager, um ihre Gelder vorübergehend anzulegen. Derzeit bietet diese Garage im Vergleich zu anderen risikoarmen Anlagen höhere Renditen. Wie Hayes feststellt, sorgt diese Situation dafür, dass das Geld stationär bleibt, wodurch verhindert wird, dass es in der gesamten Wirtschaft zirkuliert, und möglicherweise das Wachstum riskanterer Vermögenswerte wie Bitcoin gefördert wird.
Im Allgemeinen wird eine Senkung der Zinssätze als vorteilhaft für Bitcoin angesehen. Dies liegt daran, dass niedrigere Zinssätze die Menschen dazu ermutigen, mehr Kredite aufzunehmen und mehr auszugeben, wodurch die Gesamtmarktliquidität erhöht wird. Darüber hinaus führen niedrigere Zinssätze tendenziell zu einer Abwertung des US-Dollars, was Bitcoin im Gegensatz dazu attraktiver erscheinen lässt.
Im Gegenteil, die bestehende Situation, in der hochrentierliche Reverse-Repositories ein Problem zu verursachen scheinen, stimmt mit Hayes‘ Theorie überein. Er behauptet, dass die einfache Verfügbarkeit hochverzinslicher Bargeldaufbewahrungsoptionen die typischen Auswirkungen von Zinssenkungen abschwächt und zu einer schwächeren Reaktion der Bitcoin-Preise als erwartet führt.
Fed-Sitzung löst Bitcoin-Spekulationen aus
Es besteht großes Interesse an der am 18. September geplanten Sitzung der Federal Reserve. Laut dem CME Fed Watch-Tool besteht eine Wahrscheinlichkeit von etwa 2 zu 3, dass die Zinssätze um 0,25 % sinken könnten, und eine Wahrscheinlichkeit von etwa 1 zu 3 für eine Senkung um 0,5 %. Diese Entscheidung könnte möglicherweise zu einer erheblichen Veränderung des Marktes führen.
Wenn die Federal Reserve eine stärkere Zinssenkung beschließt, könnte dies eine aggressivere Haltung vorschlagen, was möglicherweise zu einer ausgeprägteren Reaktion des Marktes führen könnte. Andererseits lässt der Einsatz von umgekehrten Pensionsgeschäften Zweifel aufkommen, ob dies zu einer wesentlichen Steigerung des Bitcoin-Wertes führen würde.
Hayes‘ Theorie bietet einen faszinierenden Standpunkt zu den jüngsten gedämpften Marktbewegungen. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass der Kryptowährungsmarkt komplex ist und von zahlreichen Faktoren beeinflusst wird. Je näher die Fed-Sitzung rückt und sich die Reverse-Repo-Situation entwickelt, desto deutlicher könnten die Auswirkungen auf die Bitcoin-Preise werden.
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2024-09-03 13:35