Unterentwicklung von Ethereum erreicht 3-Jahres-Tief: Wie geht es mit der ETH weiter?

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Als erfahrener Analyst mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung auf den Finanzmärkten habe ich viele Marktzyklen und Bullenläufe miterlebt. Allerdings ist die aktuelle Performance von Ethereum (ETH) ein Trend, der mir Kopfzerbrechen bereitet. Während Bitcoin (BTC) und Solana (SOL) neue Höchststände erreicht haben, hinkt ETH immer wieder hinterher, selbst nach der US-amerikanischen Spot-ETF-Genehmigung im Juli.

Im Verlauf dieses aktuellen Bullenmarktes ist Ethereum (ETH) im Allgemeinen hinter den meisten seiner Pendants wie Bitcoin (BTC) und Solana (SOL) zurückgeblieben. Trotz der Zulassung des US-Spot-ETF (Exchange Traded Fund) ETH im Juli bleibt die Underperformance von Ethereum offensichtlich. In den letzten 24 Stunden lag die Volatilität von Ethereum bei -5,0 %, während die von Bitcoin und Solana bei -2,3 % bzw. -4,0 % lag. Die Marktkapitalisierungen für Ethereum, Bitcoin und Solana liegen bei 275,86 Milliarden US-Dollar, 1,16 Billionen US-Dollar bzw. 61,33 Milliarden US-Dollar, wobei Ethereum ein 24-Stunden-Handelsvolumen von 15,16 Milliarden US-Dollar verzeichnet, verglichen mit 26,87 Milliarden US-Dollar für Bitcoin und 2,24 Milliarden US-Dollar für Solana.

Am vergangenen Wochenende fiel mir auf, dass das ETH/BTC-Verhältnis unter 0,04 fiel und seinen Tiefststand in diesem Jahr erreichte – ein Niveau, das seit etwa 3,5 Jahren nicht mehr erreicht wurde. Als Krypto-Investor könnte diese Entwicklung laut Alex Thorn, Forschungsleiter bei Galaxy Digital, besorgniserregend sein, insbesondere angesichts des Post-Merge-Upgrades, das wir kürzlich erlebt haben.

Zum ersten Mal seit etwa dreieinhalb Jahren wurde ETHBTC mit einem Wert von 0,03 gehandelt (dies geschah im April 2021). Seitdem ist sie um 53 % gesunken. Während Thorn darüber nachdachte, fragte er sich, was diesen Abwärtstrend stoppen könnte.

Während ich dies schreibe, ist ETHBTC derzeit unter seine Abwärtstrendlinie gefallen und könnte weiter auf etwa 0,035 oder sogar 0,030 sinken, wenn es zu einer größeren Verlagerung der Anlegergelder in Richtung Bitcoin kommt.

Foto: TradingView

Was kommt als nächstes für die ETH?

Thorn argumentierte, dass eine wesentliche Änderung der zugrunde liegenden Geschichte notwendig sei, damit der Altcoin eine große Trendwende erleben könne.

Einfacher ausgedrückt stellt er fest, dass es erhebliche Faktoren gibt, die diese Situation beeinflussen. Er glaubt, dass ein einfacher technischer Ausbruch nicht ausreicht, um das Problem zu lösen. Stattdessen hält er eine grundlegende Änderung der Geschichte oder Perspektive für erforderlich.

Nach dem Dencun-Upgrade im März sanken die Transaktionsgebühren von Ethereum deutlich, was zu einem Rückgang der Aktivität im L1-Netzwerk führte. Einige Analysten führten diesen Rückgang auf „parasitäre und ausbeuterische L2-Netzwerke“ zurück. Der monatliche Gewinn sank von rund 596 Millionen US-Dollar im März auf nur noch 100 Millionen US-Dollar im September.

Foto: DefiLlama

In dieser Zeit hat Ether (ETH) zusätzlich einen inflationären Charakter angenommen (es wurden mehr Token produziert als zerstört), was möglicherweise seinen Ruf als „ultrastabile Währung“ nach der Fusion untergräbt.

Über diese besorgniserregenden Grundlagen hinaus führt David Doung, globaler Forschungsleiter bei Coinbase, die unterdurchschnittliche Leistung von Ethereum auf dem Markt auf seine aktuelle Struktur zurück. Als Schlüsselfaktoren nennt Doung die ungünstigen saisonalen Trends im September und die starke Konkurrenz durch andere alternative Kryptowährungen.

„Wir sind der Ansicht, dass Krypto-Natives derzeit auch den Markt antreiben und diese Kohorte möglicherweise in Altcoins und andere Krypto-Positionen gedrängt wird, aus denen es immer schwieriger wird, auszusteigen“, schrieb Duong.

Laut Duongs Analyse könnte sich die unmittelbare Handlung ändern, wenn Ethereum erfolgreich eine größere Anzahl realer Vermögenswerte und ansprechender Anwendungen in sein Netzwerk integriert.

Foto: Cowen

Laut dem Krypto-Analysten Benjamin Cowen könnte der Wert von Ethereum im Vergleich zu Bitcoin bis Dezember auf nur 0,30 bis 0,40 sinken, aber es wird erwartet, dass er im Jahr 2025 wieder ansteigt. Das bedeutet, dass Ethereum für eine Weile möglicherweise nicht so gut abschneiden wird wie Bitcoin, aber das ist der Fall wird wahrscheinlich später eine Verbesserung bringen. Cowen warnt davor, dass ein Abschwung bei ETH/BTC möglicherweise das Wachstum anderer alternativer Kryptowährungen stoppen könnte.

„Aber die Geschichte zeigt, dass die ALTs folgen werden, wenn ETH/BTC abstürzt“, warnte Cowen.

Zum Zeitpunkt der Berichterstattung wurde der Wert von Ethereum (ETH) auf etwa 2.300 US-Dollar geschätzt, was einem Rückgang von fast 10 % im Vergleich zu seinem Höchstwert von etwa 2.560 US-Dollar Anfang September entspricht.

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2024-09-16 13:04