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Als erfahrener Analyst mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung auf den Finanzmärkten und der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften bin ich zutiefst fasziniert von der anhaltenden Debatte rund um die Einstufung von Kryptowährungen als Wertpapiere. Mark Uyedas Vorschlag für einen maßgeschneiderten Registrierungsprozess für Wertpapiere digitaler Vermögenswerte ist ein aufschlussreicher Ansatz, der möglicherweise die Lücke zwischen Innovation und Regulierung schließen könnte.
Mark Uyeda, ein angesehener amerikanischer Anwalt und ehemaliger Kommissar der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission), schlägt ein präziseres Registrierungsverfahren für als Wertpapiere eingestufte digitale Vermögenswerte vor. Während eines Chats auf der Korea Blockchain Week 2024-Veranstaltung am Dienstag in Seoul, Südkorea, schlug er vor, ein detailliertes S-1-Registrierungsformular zu erstellen, das speziell auf diese Kategorie von Kryptowährungen zugeschnitten ist.
Werden Kryptowährungen als Wertpapiere eingestuft?
Im Allgemeinen reichen US-Unternehmen ein S-1-Formular bei der Securities and Exchange Commission (SEC) ein, wenn sie ein neues Wertpapierprodukt auf den Markt bringen möchten. Insbesondere Unternehmen wie BlackRock Inc (NYSE: BLK), Fidelity Investments, Grayscale Investments und andere, die die Ausgabe von Bitcoin– und Ethereum-ETFs planen, reichten dieses Formular Anfang des Jahres ein, noch bevor sie grünes Licht von der Kommission erhielten. Dieser Registrierungsprozess umfasst die Bereitstellung einer Reihe von Offenlegungen, einschließlich Jahresabschlüssen mit detaillierten Angaben zu Einkommen und Cashflow.
Als Beispiele nannte Uyeda in seiner Argumentation indexgebundene Renten. Er wies darauf hin, dass das bestehende Standard-Registrierungsformular, das von den Aufsichtsbehörden verwendet wird, möglicherweise nicht alle Finanzprodukte abdeckt. Er wies auch darauf hin, dass die SEC häufig mit Produktentwicklern zusammenarbeitet, um maßgeschneiderte Registrierungsspezifikationen zu erstellen. Uyeda argumentiert, dass Wertpapiere digitaler Vermögenswerte in dieser Hinsicht nicht unterschiedlich behandelt werden sollten.
Der SEC-Kommissar lobte die Autorität der Agentur und erklärte, dass sie in der Lage sei, maßgeschneiderte Registrierungen für Kryptowährungspapiere anzupassen und zu erstellen. Darüber hinaus stellte er klar, dass die Regulierungsbehörde nicht bereit ist, ein Dilemma zu schaffen, indem sie von Emittenten von Wertpapieren digitaler Vermögenswerte verlangt, Informationen zu registrieren und offenzulegen, die entweder unnötig sind oder ihre Möglichkeiten übersteigen.
Die Einstufung dessen, was ein Wertpapier darstellt, bleibt ein Thema der anhaltenden Diskussion. Obwohl digitale Vermögenswerte wie tokenisierte Anleihen und auf Kryptos basierende Exchange Traded Funds (ETFs) unter der Aufsicht der Securities and Exchange Commission (SEC) stehen, gibt es immer noch erhebliche Debatten darüber, ob Kryptowährungen als Investmentverträge gelten.
Wichtige Akteure der Branche lehnen den Begriff „Crypto Asset Security“ der SEC ab
Gestern, nachdem Stuart Alderoty sich zu den Einreichungen der SEC bezüglich der Umstrukturierungs- und Rückzahlungsstrategie von FTX geäußert hatte, denke ich über Uyedas jüngste Rede nach. In diesem Zusammenhang scheint es, dass sich der Kern der Angelegenheit um die von FTX vorgeschlagene Methode zur Rückzahlung an seine Gläubiger dreht – entweder Bargeld oder durch US-Dollar gedeckte Stablecoins. Allerdings hat die SEC diesen Aspekt des Plans abgelehnt und die in Schwierigkeiten geratene Krypto-Börse davor gewarnt, ihre Gläubiger mithilfe von Stablecoins oder anderen digitalen Vermögenswerten, die als Wertpapiere dienen, zu entschädigen. Im Wesentlichen beobachte ich ein regulatorisches Tauziehen um die akzeptable Zahlungsform im FTX-Rückzahlungssystem.
Laut Alderoty wurde auf
Der Begriff „Krypto-Asset-Sicherheit“ ist in keinem Gesetz zu finden – es handelt sich um einen erfundenen Begriff ohne Rechtsgrundlage. Die SEC muss aufhören, Richter dadurch zu täuschen.
– Stuart Alderoty (@s_alderoty), 2. September 2024
Als Krypto-Investor teile ich die Ansichten des Chief Legal Officer von Coinbase, Paul Grewal. Genau wie er bin ich zunehmend frustriert über die unklaren Leitlinien der SEC in ihrem Regulierungsansatz. Die von der SEC ergriffenen Maßnahmen scheinen nicht nur mir als Einzelinvestor, sondern auch der gesamten Krypto-Community Schaden zuzufügen.
Ihm zufolge glaubt er, dass Investoren, Verbraucher und der breitere Kryptowährungsmarkt von einem verbesserten System stark profitieren würden. Es scheint, dass auch mehrere prominente Persönlichkeiten der Securities and Exchange Commission (SEC) diese Ansicht vertreten.
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2024-09-03 12:11