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Als erfahrener Krypto-Investor mit über einem Jahrzehnt Erfahrung im Navigieren in der digitalen Asset-Landschaft bin ich zutiefst besorgt über den jüngsten Vorschlag der SEC, dezentrale Börsen (DEXs) nach denselben Regeln wie traditionelle Börsen zu regulieren.
Coinbase, eine amerikanische Kryptowährungsbörse, hat sich in einem Schreiben an die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) gewandt und sie gebeten, ihren Vorschlag zur Regulierung dezentraler Börsen unter der Zuständigkeit der SEC zu überdenken. Diese Forderung wurde in einem Brief von Paul Grewal, dem Chief Legal Officer von Coinbase, geäußert, der auch vorschlug, dass die SEC diesen Prozess erneut beginnen sollte.
Die SEC strebt eine Rahmenregel für alle Börsen an, ob dezentralisiert oder nicht
Die Securities and Exchange Commission (SEC) schlägt vor, die Definition von „Börse“ auf dezentrale Börsen auszuweiten. Diese vorgeschlagene Änderung wurde ursprünglich im Jahr 2022 vorgeschlagen und im April zur öffentlichen Stellungnahme freigegeben. Sollte diese Regel in Kraft treten, wäre es erforderlich, dass sich dezentrale Plattformen bei der SEC als alternative Handelssysteme registrieren lassen.
Im Laufe ihrer ersten Einführung hat diese Regel zahlreiche Kommentare von einflussreichen Persönlichkeiten im Kryptowährungssektor hervorgerufen. Insbesondere haben Gesetzgeber und etablierte Börsen wie Nasdaq ihr eigenes Feedback abgegeben. Darüber hinaus könnte ein von Grewal unterzeichneter Brief einer der jüngsten Einträge in dieser wachsenden Liste von Kommentaren sein.
In einer kürzlichen Korrespondenz äußerte Grewal seinen Standpunkt, dass der Ansatz der Securities and Exchange Commission, sowohl zentralisierte als auch dezentrale Kryptowährungsbörsen gleich zu behandeln, unlogisch sei. In einem Teil des Briefes heißt es:
„Zusätzlich zu anderen Herausforderungen könnten dezentrale Börsen (DEXs) Schwierigkeiten haben, die Registrierungs- und Transparenzstandards zu erfüllen, die typischerweise auf traditionelle Finanzmärkte angewendet werden, die von zentralisierten Unternehmen überwacht werden.“
Neben seinen anderen Beobachtungen wies Grewal auf einen Bereich hin, in dem die Kommission offenbar zu kurz gekommen ist. Insbesondere erwähnte er, dass noch nicht geklärt sei, wie bei der SEC registrierte dezentrale Börsen (DEXs) den Handel mit digitalen Vermögenswerten effektiv unterstützen können. Dies bedeutet, dass die Kommission selbst für den Fall, dass diese DEXs sich dafür entscheiden, die bestehenden Vorschriften zur Registrierung und Offenlegung einzuhalten, keine klare Erklärung dazu abgegeben hat, wie dies geschehen soll.
Im Wesentlichen plädiert SEC-Vorsitzender Gary Gensler konsequent dafür, dass Krypto-Austauschplattformen bei der Behörde registriert werden sollten. Dies liegt daran, dass die meisten Kryptowährungen seiner Ansicht nach als Wertpapiere gelten.
Im April 2023 gab Gensler an, dass mehrere Handelsplattformen die Kriterien einer Börse erfüllen, unabhängig davon, ob sie zentralisiert oder dezentralisiert sind. Diese Perspektive war ausschlaggebend für den Schritt der SEC, Unternehmen wie Coinbase vorzuwerfen, nicht registrierte Börsen zu betreiben. Aus den gleichen Gründen übermittelte die Kommission ebenfalls eine Wells-Mitteilung an Uniswap Labs, den Entwickler der dezentralen Börse Uniswap.
Komplexität der vorgeschlagenen Regel hervorgehoben
Zentralisierte Börsen kämpfen derzeit mit zahlreichen regulatorischen Hürden, wenn es darum geht, Token zu identifizieren, die unter die Kategorie Wertpapiere fallen. Es könnten jedoch weitere Komplikationen auftreten.
Grewal betonte, dass nur weil die Securities and Exchange Commission (SEC) in der Zukunft zu einer Definition kommt, sie nicht garantieren kann, dass diese Definition mit allen zuvor berücksichtigten Definitionen während des Bewertungsprozesses der vorgeschlagenen Regel übereinstimmt.
Der Chief Legal Officer (CLO) erwähnte das Urteil des Obersten Gerichtshofs der USA vom Juni, mit dem die Chevron-Doktrin abgeschafft wurde. Diese Doktrin, die aus dem Fall Chevron U.S.A. Inc vs. Natural Resources Defense Council Inc aus dem Jahr 1984 abgeleitet wurde, verlangte zuvor von den Gerichten, die Auslegung unklarer Gesetze durch Bundesbehörden zu respektieren.
Grewal wies darauf hin, dass es ohne Chevron-Respekt für Gerichte deutlich unwahrscheinlicher wird, die weitreichende Auslegung der Bedeutung des Exchange Act durch die Securities and Exchange Commission zu unterstützen, die über ihre ursprüngliche Absicht hinausgeht.
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2024-08-13 12:11